中国的房地产市场并非如开发商描绘的那样歌舞升平，开发商在资金方面面临诸多困难就是一大命门：开发规模急剧膨胀，对土地储备的力度不同程度地增加，项目开发周期的大大加快。而内部资金需求膨胀的同时，还面临着政策的打击。不管房产宏观调控效果如何，但宏观调控仍是目前和今后较长时间内房地产市场的主旋律，目前土地、税收、信贷三个方面的新政策措施出台的可能性不断加剧。

　　许多因素使得资金链长期紧绷的开发商雪上加霜，公司的资金周转压力与日俱增。这造成目前地产企业对资金的渴求，就如同嗜血的饿狼。

　　不甘心被动挨打的房产商迫切想从这一困境中寻找新的出路。而国内银行业已真切感受到房地产资金存在的危险，这促使房地产商一方面继续寻求打通国内资金通道，另一方面也将目光转向镜外。

　　指望房产泡沫不破灭，如同指望不回头的牛市一样，显然是不可能。而上市增发将继续吹大泡沫，即便能够延缓泡沫的破灭，但同时也使破灭时付出的代价更大。因此，从长期看，房地产企业增发的结果只会进一步推动房地产的非理性发展。在资金链出现问题时，各房产商必然出现分化，一些资金状况不良的企业从此没落不是没有可能。也就是说，一哄而上的增发孕育着更大的风险。

　　在我国资本市场还没有完全放开的时候，如何配置资本，在顾及市场自身特性的同时，不能偏离整体政策轨道。房地产市场的现状有目共睹，投资过热急需回归到稳定和健康的发展。对于房地产资本总体走向应采取适度紧缩政策，才是正确的选择。此前我们的银行已经在房地产投入上陷得太深，以至于难以脱身，致使政策调控投鼠忌器。资本市场应该引以为鉴，对于房地产商的上市和增发保持足够的警惕，以防被嗜血饿狼拖下水。(张廷玉)