- 千亿热钱加速入境 楼市股市如何冷处理?
国内上半年天量信贷造成的“骇人”情绪丝毫未平复,境外热钱又以海量之势涌入,造成楼市、股市的格外火爆。
业内人士认为,热钱的加速入境不仅造成资产价格泡沫加剧,也使得通胀压力进一步增大。庆幸的是,这轮资金流入的势头虽然还会持续下去,但增速有可能放缓。专家们建议,通过设置门槛和适当的货币政策,热钱并非不可防范。
1千亿热钱加速入境
目前热钱的数量难以获得准确数据,只可通过银行结余等指标来推算。
数据显示,今年6月末我国外汇储备已达2.13万亿美元,其中,二季度外汇储备增加额度为1779亿美元,贸易顺差为347亿美元,FDI(外商直接投资)增量为212亿美元。
按照目前的热钱统计方法,外储增量中扣除贸易顺差和FDI增量,二季度疑似热钱的境外资金高达1220亿美元。
据统计,自去年10月全球金融危机爆发至今年3月份,短期国际资本流入一直呈现负值,但今年2月、3月负值逐渐缩小,4月份起突然转正,激增至325亿美元,5月、6月持续保持高位。
联合证券的研究报告显示,二季度的1200亿美元热钱涌入中国,超过了2007年一季度732亿美元的历史高点。
“中国作为贸易大国,持续的杠杆化操作催生的繁荣景象对这些资金具有极大的吸引力�！敝泄缈圃航鹑谒泄闷兰壑行闹魅瘟蹯匣栽诮邮鼙颈钦卟煞檬北硎�,美日以及西方国家为了救市,投放大量资金进入市场,但其本身经济复苏乏力,投资者自然要追逐新兴市场的利益。
在他看来,“目前美国资产负债表�；推涔逃械睦狭浠侍�,都加剧了国际投资者对美元的忧虑,因而资金出走是必然的�！�
专家介绍,境外热钱涌入的途径较多,且极具隐蔽性。个人方面多通过私人换汇；企业方面,目前技术服务贸易、奢侈品进口、货币互换、个人购汇、资本项目下外商直接投资、地下钱庄等逐渐成为其进入内地的新途径。
据记者了解,技术服务贸易和奢侈品进口操作隐秘、监管难度大,通常会用于较大规模热钱进出。而货币互换对于监管更难,如此,热钱可进退双向进行,一般大型跨国集团会利用各自子公司之间的资金往来,操作速度更快。
2热钱加温楼市股市
如此数额巨大的热钱究竟流向了什么地方?上半年,国内新增信贷高达7.37万亿元人民币,市场对其大部分流入楼市、股市的担忧还在继续。如今,国际热钱的流向问题引发了新一轮热议。
“毫无疑问,此番热钱潮主要是流进了股市和楼市�！绷蹯匣员硎�。据他分析,因为实业产能处于过剩状态,对国内信贷资金吸收都有限,更不必说国际热钱。
有数据显示,自3月份开始,北京、上海、深圳、广州等一线城市房价开始普涨,连续4个月环比上涨,大有跨越2007年峰值之势。市场普遍认为,在一线城市房价上涨的过程中,境外投资者必定也分得了一杯羹。
中原(中国)地产研究中心长期抽样监测结果显示,自今年4月以来,在沪籍购房者、外省市购房者、港澳台同胞及海外人士三大类购房人群之中,沪籍购房者比例下降,四五月份累计下降5%左右,5月份沪籍购房者比例回落到85%。
资料显示:港澳台人士成为上海楼市高端物业的中坚力量。自3月起,港澳台购房人数连续3个月分别有25%、40%、43%的环比增幅,直追往年的历史高点。
但是,也有观点认为,热钱更倾向于股市。广东省社科院热钱研究监测专家黎友焕在接受媒体采访时表示,新一波热钱进入回避了房地产,主要流进了股市,但股市照此狂飙下去,也会被热钱抛弃。
热钱本身具有极其敏感的趋利性,目前,不论其更青睐楼市,还是更倾向股市,无疑都将加剧国内资产市场泡沫化。
有专家担忧,由于2009年上半年中国信贷新增量创下7.37万亿元的历史纪录,更多的短期国际资本流入,中国资产市场或面临内外流动性过剩的双重夹击。
3热钱急需冷处理
国内上半年信贷持续高温,高层“微调”政策的信号不断发出,面对此番热钱汹涌加剧资产泡沫风险,如何冷处理?
有研究人员建议,可以采取一些行政办法来控制热钱,比如管制通过银行系统进入境内的钱,对其实行利息征税,或者进来以后再出去时采取一定的限制。再则货币政策方面,可针对热钱进行调整,如以加息方式冷却房地产和股票市场。
“热钱汹涌而来的势头堵是堵不住的�！绷蹯匣匀衔�,因为中国不是某个贸易小国,可以通过简单的管制手段进行截流,而是个贸易超级大国,对资金跨境流动要进行控制监管,成本会非常高。
他建议,冷处理热钱的关键是要打消短期投机资本的过度预期,现在马上要动手向市场发出明确的政策收紧信号。
对热钱可以采取一些行政的办法来控制,美国布鲁金斯学会资深研究员、清华布鲁金斯研究中心主任肖耿的建议是,通过银行系统进入境内的钱,可以采取一定的管制,如对它的利息征税,进来以后再出去采取一定的限制。
刘煜辉表示:“最有效的措施就是‘一竿子到底’,直接针对信贷�；醣艺叩某９媸侄�,如公开市场操作、加息,提高存款准备金率等作用有限�！�
对此,肖耿也表示,应当按照我们自己的需要加息,以尽快地加息来控制房地产和股票市场的泡沫,但同时也可以继续采取宽松的货币政策来创造就业。
对热钱的另一个担忧,体现在其出走的时候。对此,刘煜辉表示,短期内还不用担心热钱会集中大量抽逃,因为其抽逃的时间取决于泡沫何时破裂。目前,这种空前的流动性会催生出比2007年更大的泡沫,可能延续明年一整年。(记者吕天玲 实习生信美利)
我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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