- 专家纵论期指：短期不会太活跃 长期不能不活跃
4月16日，沪深300股指期货合约首次亮相，其当日的表现出乎市场人士的预料。对此，《证券日报》记者采访了北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越。
《证券日报》：您如何评价股指期货上市首日的表现？
胡俞越：期指首日的走势已经出乎大家的预料，有两个开门红，一个是股指期货开门红，一个是交易量开门红，已经超出预期了。这说明股指期货成功站住了，总体情况良好。
《证券日报》：目前开户投资者只有9000多户，但市场首日交易却比较活跃，对此您有何看法？
胡俞越：目前投资者数量还偏少，当天多少人参与了交易还不知道。关于投资者的结构，有两个90%，一个是90%以上的个人户，一个是90%上的商品期货交易者，在目前阶段有一定的合理性，但从长远来看，整个结构还是不尽合理的。我认为本周开户的规模将会进一步扩大，这将有助于改善股指期货交易者的结构。
《证券日报》：首日市场比较活跃，股指期货功能效应是否有所发挥？
胡俞越：市场的活跃并不一定表明功能都可以发挥的好。股指期货功能的发挥是需要一个渐近的过程的，不可能一步到位。目前商品期货里，沪铜功能发挥的比较好。此外，螺纹钢也是经典的例子，2008年的灭顶之灾后，2009年起死回生转危为安，起到了振兴钢铁产业的“救命稻草”作用。如果股指期货能像沪铜和螺纹钢一样充分发挥它的功能，就是好事一件。
《证券日报》：您对股指期货未来的走势有何判断？
胡俞越：对未来的走势不好作出判断，但可以肯定的是，短期不会太活跃，长期不能不活跃，活跃度是一个非常重要的衡量标准。
《证券日报》：我观察，首日交易中，机构投资者参与度不大。
胡俞越：对。机构投资者不会马上参与这个市场，他们担心市场的流动性，他们的资金规模大，好进不好出，因此在这个时候采取暂时观望的态度，反倒是理性的。他们在经过一系列的对股指期货的学习和了解，顾虑消除之后，才会逐步进入市场，试水交易。
《证券日报》：您对我国股指期货将来的发展如何看待？
胡俞越：股指期货的上市就是中国资本市场发展的“成年礼”，成熟是需要一个过程的，它本身是一个避险工具。我曾经提到，这里有两个层面的“避险”：第一个要学会运用股指期货来管理风险，第二个，因为股指期货自身风险很大，因此，要学会管理股指期货的风险。
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